中國(guó)證監(jiān)會(huì)3月4日發(fā)布公告稱(chēng)，將于3月8日審核富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“富士康股份”）的首發(fā)申請(qǐng)。
公告一出，市場(chǎng)沸騰了。
2月1號(hào)提的申請(qǐng)，3月8號(hào)就過(guò)會(huì)，富士康用1個(gè)月的時(shí)間，確切的說(shuō)，從遞交招股書(shū)到上會(huì)審核只用了23個(gè)工作日，就走完了別人兩年要走的路，只能說(shuō)開(kāi)掛的人生，超出我想象。
富士康的IPO快速通道：
2月1日，富士康上報(bào)招股書(shū)申報(bào)稿；
2月9日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布招股書(shū)申報(bào)稿和反饋意見(jiàn)；
2月22日，招股書(shū)就進(jìn)入“預(yù)披露更新”狀態(tài)；
3月8日，富士康上會(huì)審核。
業(yè)內(nèi)人士指出，富士康A(chǔ)股上市，將成為中國(guó)臺(tái)灣上市公司分拆資產(chǎn)A股上市首例，雖然富士康無(wú)實(shí)際控制人，但富士康的間接控股股東鴻海精密第一大股東為臺(tái)灣著名商人郭臺(tái)銘，其間接持有A股市值有望達(dá)到709億元人民幣，超過(guò)其持有臺(tái)股市值（約合403億元人民幣）。
那么問(wèn)題來(lái)了，現(xiàn)在富士康到底值多少錢(qián)？
富士康體量極大，但是總體利潤(rùn)率不高，主要還是依靠代工所得。
2015至2017年，富士康股份歸母公司凈利潤(rùn)分別為143.50 億元、143.66 億元和158.68 億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率5.16%，凈利率在5%左右徘徊。
2017年公司的綜合毛利率約為10.14%，其中通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)、云服務(wù)設(shè)備業(yè)務(wù)分別占公司收入的60.5%和33.96%，但上述兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率僅為13.65%、4.65%；盡管精密工具和工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)49.23%，但由于該業(yè)務(wù)在總營(yíng)收中占比僅為0.27%，因此對(duì)富士康股份的毛利率拉動(dòng)并不明顯。
兩組數(shù)據(jù)非常清晰地說(shuō)明了當(dāng)前富士康上市的資產(chǎn)質(zhì)量，基本上還是以低毛利的代工業(yè)務(wù)為主。
但是有一個(gè)可以炒作的亮點(diǎn)，就是“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”，以下是富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)募集資金的投資方向：
1、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)項(xiàng)目：21．16億元
2、云計(jì)算及高效能運(yùn)算平臺(tái)項(xiàng)目：10．05億元
3、高效運(yùn)算數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目：12．15億元
4、通信網(wǎng)絡(luò)及云服務(wù)設(shè)備項(xiàng)目：49．67億元
5、5G 及物聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)互通解決方案項(xiàng)目：6．32億元
6、智能制造新技術(shù)應(yīng)用項(xiàng)目：51．07億元
7、智能制造產(chǎn)業(yè)升級(jí)項(xiàng)目：86．62億元
8、智能制造產(chǎn)能擴(kuò)張：35．44億元
基于以上分析，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司的估值，如果按照2017年158億利潤(rùn)，5%凈利率的電子代工企業(yè)進(jìn)行估值的話(huà)，即使有新股光環(huán)，充其量給個(gè)25倍PE，也就是4000億左右市值，保守估值3000億左右。
變數(shù)在于頂著工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)尚方寶劍上市的富士康要不要按照工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)給估值？資本市場(chǎng)要不要參考他的募資投向支持一下他的轉(zhuǎn)型？如果要，那么158億利潤(rùn)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)又怎么給估值？30倍？40倍？這可能就是未來(lái)富士康估值彈性的所在。
富士康的上市對(duì)A股影響如何？
短期來(lái)看，至少200億的資金沖擊波。按照4000億市值計(jì)算，新股上市取10%的發(fā)行股本，那么流通市值會(huì)達(dá)到400億，取最低值，上市首日就開(kāi)板，換手率50%以上的話(huà)，對(duì)于市場(chǎng)的流通性沖擊在200億以上，上證市場(chǎng)每天不超過(guò)2000億的成交，占比超過(guò)了10%，也就是富士康上市，會(huì)吸掉10%的資金，那其他股票就會(huì)受到比較大的沖劑，特別是新股。所以，富士康上市時(shí)間點(diǎn)附近，不適合持股。
中長(zhǎng)期來(lái)看，2018年可能會(huì)是A股獨(dú)角獸上市元年。特批上市1個(gè)月就能完成，想想看，百度，騰訊，阿里，京東，小米，螞蟻金服，是不是也摩拳擦掌？
2018年，會(huì)不會(huì)又掀起一波獨(dú)角獸炒作潮呢？阿里、百度、京東、騰訊快回來(lái)吧，祖國(guó)媽媽想你們了！
