與此同時，歐元相對美元的匯率上漲，而美元指數也顯著走強。

抓住一切機會制造價格波動，是機構投資者薅散戶羊毛，獲取利潤的源泉。

在G20央行行長和財長成都會議之后，就有猜測認為，各國將統一行動，主要在結構性改革、財政政策上發(fā)力，貨幣政策可能正在接近極限。全球的流動性將很快出現逆轉。

此次黃金價格的劇烈波動，就是對這一猜測的又一次市場反應。如果全球貨幣寬松走到盡頭，那么利率將緩慢上升，全球的債券牛市也將終結。在很多人眼里，黃金就是一種沒有利息的債券，所以暴跌是必然的。

事實上，如果我們反觀國內，中國的流動性和利率也有“強弩之末勢不可穿魯縞”的意味。換句話說，流動性陷阱已經出現了，貨幣政策即便是想發(fā)揮作用，作用也不大了。

黃金的閃崩，反應了市場的某種憂慮。但黃金對美國人的意義，不同于中國人。就如同房子對美國人的意義，也不同于中國人一樣。

美國這種充分市場經濟的國家，收益率是平均化的，金融市場有足夠的信用，所以房子、黃金對他們不是好的投資品。但中國不同，金融市場缺乏信用，實業(yè)艱難，所以大家都喜歡房產。再加上匯率高估，M2增速仍然顯著快過GDP增速，所以黃金的長期價值開始顯現。實物黃金是防御型資產，持有它只是一種保守投資，更多是用來避險。

換句話說，我們應該多少買點黃金，但最好一輩子都用不上它，壓在箱底或者鎖在保險柜里，最后傳之子孫。

未來幾年，黃金也許在美元計價模式下漲幅不大，但人民幣計價模式下就很難說了。至少在目前，黃金的價格頗有吸引力。